快讯]东方盛虹:华泰联合证券有限责任公司公司《中国证监会行政

  1、斯尔邦在建项目二期丙烷产业链项目已根据其实际建设进度履行完成了所需的项目备案审批、环境影响评价手续和节能审查意见等相关手续,项目建设符合国家和地方有关政策要求,江苏省发改委已出具《关于斯尔邦项目有关情况的函》,认可二期丙烷产业链项目符合《国家发展改革委关于印发

  的通知》(发改环资〔2021〕1310号)的要求。标的资产拟建的斯尔邦 SAR II适应性改造项目已履行完成了相关手续,仅 EO扩能改造项目的环评批复手续尚在办理中。根据徐圩新区环保局出具的《证明》,斯尔邦 EO扩能改造项目通过徐圩新区环保局环评审批无实质性障碍,标的公司亦已制定了相关的应对措施和解决方案。EO产品 2021年 1-6月实际盈利情况已超全年预测数据,且 EO扩能项目新增产能带来的毛利额占整体毛利水平较小,EO扩能项目延期不会对评估作价造成重大影响。

  2、本次配套募集资金拟安排不超过 200,000.00万元用于偿还有息负债或补充上市公司流动资金,符合证监会对于配套募集资金用途的要求。上市公司和标的公司的石化及热电板块相关建设项目虽然涉及“两高”行业,但该等项目采用先进的生产工艺技术,单位产品能耗、污染物排放浓度等指标均属于行业内领先水平,不属于“两高”项目,上市公司亦已出具配套募集资金不用于“两高”项目的承诺。因此,本次募集资金不会用于不符合要求的“两高”项目。

  申请文件显示,1)收益法评估下预测标的资产在建项目将新增丙烯腈产能26万吨、MMA产能 8.5万吨,26万吨丙烯腈新增产能在 2022年、2023年和 2024年的利用率分别为 50%、96%和 100%,8.5万吨 MMA新增产能在 2022年、2023年和 2024年的利用率分别为 43%、83%和 86%,处于逐渐提高状态。2)标的资产预计拟建项目将在 2021年下半年完成,完成后可新增 10万吨 EO产能,2021年 4-12月 EO产能由此变更为 52万吨,但截至一次反馈回复之日该项目尚未取得环评审批,完工时间及本年是否可以投产尚存不确定性。3)标的资产主要产品丙烯腈报告期内销售单价分别为 1.04万元/吨、0.75万元/吨、白小组中特玄机?。1.15万元/吨,EVA报告期内销售单价分别为 1.09万元/吨、1.00万元/吨、1.70万元/吨。请你公司:1)结合在建、拟建项目施工计划、当前建设进度、试运营周期及生产计划等具体情况,补充披露各项目能否按期投产、达产,评估预测中对各项目投产、达产进度预测是否谨慎、合理。2)列表补充披露预测期各主要产品产量预测情况及产能利用率情况。3)补充披露新增产能对标的资产预测期营业收入、净利润等主要财务指标及最终评估值的影响,并结合行业周期变化、市场环境、规模及容量、标的资产历史期间产能利用率、市场竞争地位及份额、产品竞争优势、核心竞争力等,补充披露预测期丙烯腈、MMA等产品新增产能产销量预测的合理性和销售收入的可实现性。4)结合行业特点、市场环境、报告期产品销售单价和经营业绩波动较大等情况,补充披露销售单价大幅波动对标的资产预测期经营业绩的影响。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

  累计进度完成至约 90%;各装置土建工程已收尾,设备安装 已完成至约 98%,工艺管道焊接完成至约 89%,电气仪表安 装完成至约 78%

  目前行业内 PDH装置试运营一般在 6-12个月,试运行期间 负荷在 70%-90%之间,根据斯尔邦 2018年新增丙烯腈和 MMA装置投产运营经验,试运营当期产品即可符合质量标 准,满足对外销售需求

  项目手续仅环评未批复,EO扩能不涉及大量的工程及设备 投入,预计取得环评批复后即可尽快建成投产

  需要试运营时间不超过 12个月,该项目为扩能技改项目, 可增加产品产量,且试运营产品与原有产品完全相同,试运 营产品即可用于对外销售

  截至本核查意见出具之日,标的资产的斯尔邦二期丙烷产业链项目已完成备案、环评、规划、能评等相关审批手续,污水处理装置、空分装置等主要工程建设已完成,剩余工程正在有序建设过程中,工程完工进度约 90%,预计 2021年底完成建设,2022年初投入运营。

  盈利预测中斯尔邦二期丙烷产业链项目将于 2021年末、2022年初投入运营,预计 2022年二期丙烷产业链项目中的丙烯腈产能开工率为 50%,MMA产能开工率为 43%。预测项目投产及达产情况与截至本核查意见出具之日的项目进展情况基本吻合,预测谨慎且合理。

  截至本核查意见出具之日,标的资产的斯尔邦 SAR II适应性改造项目已完成备案、环评、能评等相关审批手续,前期施工准备工作已经完成,目前工程正在有序建设过程中。因斯尔邦 SAR II适应性改造项目仅需对关键设备进行改造即可,预计 2021年底完成建设,2022年初投入运营。

  盈利预测中斯尔邦 SAR II改造项目将于 2021年末、2022年初投入运营,预计 2022年斯尔邦 SAR II改造项目开工率约为 50%。预测项目投产及达产情况与截至本核查意见出具之日的项目进展情况基本吻合,www.j8889.com,预测谨慎且合理。

  截至本核查意见出具之日,标的资产的 EO扩能改造项目已完成备案、能评等相关审批手续,环评程序已经通过专家评审会,根据徐圩新区环保局出具的《证明》,徐圩新区环保局将加快推动该项目环评审批,项目通过环评审批无实质性障碍。EO扩能改造项目的前期施工准备工作已经完成,待取得环评手续后可以正式开始施工。因 EO扩能改造项目不涉及大量的工程及设备投入,施工工期较短,预计取得环评批复后即可尽快完成建设并投入运营。

  2021年 2月,EO扩能改造项目已经出具可行性研究报告;2021年 4月 30日,国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局出具了商请协助标的资产 EO扩能等项目开展规划审批、环评批复、节能评价等工作的函。本次评估盈利预测时,结合标的资产管理层判断及 EO扩能改造项目的进展情况,预计 2021年新增 EO产能 4.17万吨,增加毛利额 366.89万元,新增 EO产能对标的资产 2021年全年业绩影响较小。而从实际经营情况来看,2021年 1-6月标的资产 EO产品已实现毛利额 5,120.91万元,已超过评估预测的 2021全年 EO毛利额 4,129.45万元。因此 EO扩能改造项目 2021年无法按时投产不会对评估值产生重大影响,总体来看预测EO扩能改造项目增加的产能及收入数据较为谨慎,具体分析详见本核查意见之问题一答复之“(二)若 EO扩能改造项目环评批复手续未在预期时间内完成的具体应对措施和解决方案,以及会否对评估作价产生重大影响”。